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飞乐音响历时两年完结喜万年收买,整合效应怎么?

来源:http://www.liukee.com 编辑:环亚ag88 时间:2018/10/16

  飞乐音响历时两年完结喜万年收买,整合效应怎么?

  

照明企业飞乐音响一场历时近两年的跨国收买总算即将完结。日前,飞乐音响布告称,拟以3450万欧元价格收买关联方Havells Holdings Limited (以下简称“HHL”)持有的 Feilo Malta Limited(以下简称“FML”) 20%股权。

  

这意味着,自2015年12月收买世界照明巨子喜万年集团80%股权之后,飞乐音响将对喜万年集团完结100%控股。

  

不过,尽管2016年喜万年集团的并入使得飞乐音响国外商场收入大增445.63%,总营收同比添加41.53%,但整合效应并未闪现,归归于上市公司股东的扣非后净赢利同比下滑了15.38%;2017年一季度,飞乐音响更是营收赢利双双下滑,而且亏本5811万元。

  

记者就收买事宜对飞乐音响总经理庄申安进行了专访,其表明,前期赢利下滑首要是重组发作的费用所造成的。作为上海市国企混改榜首股,飞乐音响在跨国收买整合进程中的确面对一些应战,并不能像一个真实的民营企业灵敏决议计划。此外,东西方在文明、法令、行为理念等多个方面存在差异,整合进程中也面对多方博弈。

  

历时两年收买

  

这是一场历时近两年、耗资超越10亿元的跨国收买。2015年12月10日,飞乐音响以现金1.38亿欧元(折合人民币约9.7亿元)收买Havells集团持有的喜万年品牌的80%股份;以及现金1040万欧元(折合人民币约0.73亿元)收买其收买主体香港Exim的80%股份。

  

依据两边约好,飞乐音响需求在未来的 2~3 年内收买 FML剩下的 20%股权。一起,最初剥离的 SPV2 公司(即喜万年巴西、泰国公司)完结盈余且净资产为正的情况下,公司需求依照不高于 800 万欧元的对价收买 SPV2公司。
5月17日,飞乐音响布告称,拟经过全资子公司上海飞乐投资有限公司之全资子公司 Inesa UK Limited 以 3450 万欧元的价格收买关联方HHL持有的 FML 20%股权;一起以160万欧元的价格收买SPV2部属 Havells Sylvania (Thailand) Limited (以下简称“泰国公司”)100%股权,而喜万年巴西公司因为继续盈余才能存疑,以及存在较大法令、税务危险,不归入收买规模,由印方自行停止运营。

  

喜万年集团是一家有着一百多年前史的全球性光源及照明产品生产商,早年被欧司朗买下北美等中心部分;2007年,印度Havells集团收买喜万年,取得喜万年在全球除北美、澳洲以外的品牌,喜万年品牌也拆分为两部分。

  

而此番飞乐音响对FML的收买,意味着往后飞乐音响将成为喜万年集团仅有的股东,但在北美和澳洲,该品牌仍归于欧司朗公司。

  

这一收买相同被视为飞乐音响世界化战略的重要一步。“我国的企业、品牌想走世界化路途十分难,想在欧洲、美洲翻开局势,要支付巨大价值和很长时刻。”庄申安表明,飞乐音响经过本钱手法收买吞并喜万年这一百年知名品牌,来完结在全球大多数国家的出售,在这种途径协作中,逐渐建立起自己的海外工厂和研制基地,然后完结全球布局。

  

在业界看来,飞乐音响收买喜万年或许是“退而求其次”。集邦咨询LED研讨中心(LEDinside)研讨总监王飞指出,照明品牌区域化现象比较严重,许多国家都有自己的本乡品牌,真实意义上的世界品牌只要飞利浦、欧司朗这样的大品牌。“问题是,这些大品牌收买本钱很高,不可能容易买下来,喜万年内职业界声称‘小欧司朗’,全体上没有欧司朗那么大影响力,可是在一些区域商场仍是比较有影响力的。飞乐一开始应该也是想竞购欧司朗这样的照明龙头企业,可是可能竞赛厂商太多,然后退而求其次。”王飞表明,喜万年在世界商场有必定的品牌价值,途径方面也有些优势。而飞乐音响在国内有亚明照明品牌,自身生产才能不存在问题。收买喜万年品牌,基本上是国内照明厂商走向世界商场的一般之路。

  

收买并未给上市公司带来更多赢利

  

2016年1月15日完结收买喜万年集团经整合后的80%股权的各项交割作业之后,自2016年1月起,喜万年集团归入飞乐音响兼并报表规模。不过,一年多来,整合作用仍待闪现。

  

飞乐音响2016年年报显现,收买榜首年,飞乐音响完结运营收入71.78亿元,同比添加41.53%;可是,归归于上市公司股东的扣非净赢利仅3.08亿元,同比下滑15.38%。

  

能够看到的是,2016年最大的添加来自于国外商场,从2015年的运营收入5.7亿元添加到2016年的31亿元,增幅达445.63%。

  

与体量添加相比照的是,收买并未给上市公司带来更多赢利。尽管2016年喜万年集团完结继续运营的扣非净赢利1232万欧元,但FML2016年全年亏本1.3亿元。对此,庄申安解说称,亏本的实践是重组费用。

  

事实上,在业界人士看来,近年来传统照明往LED照明转化,而我国厂商在LED照明方面更有优势。我国企业中低端产品充满世界商场,对整个商场价格冲击比较大,而一些世界品牌本钱操控方面没有我国厂商显着的优势,所以可能导致赢利欠安。

  

王飞也指出,并购之后两边存在一个磨合期,加上并购进程中自身发作的一些费用,会必定程度上影响到赢利。可是未来假如整合得好,两个公司协同效应发挥出来之后,未来肯定能扭亏。可是假如没有整合好,危险也会越来越大。“首要这两年欧系的公司,有些工会比较强势,劳动者在公司里边位置比较高,要去裁撤本钱,安顿的费用会比较高一点,可是这个曩昔之后会好一点。”王飞表明。

  

庄申安坦承,东、西方企业存在文明、法令、行为理念和习气等方面的巨大差异。“在整合进程傍边,咱们遵从的准则首先是尊重当地的法令和文明,一起用属地化办理的准则,用当地的团队来办理海外的企业。所以2017年、2018年会凸显出很好的效应。”庄申安表明,除此之外,国外企业工会也很强势,商洽进程中面对博弈,需求达到一致。

  

不过,在飞乐音响2017年榜首季度的陈述中,成绩颓势仍在连续。公司运营收入11.44亿元,同比下滑27%,净赢利更是暴降382%,亏本5811万元。

  

对此,庄申安解说称,公司对2017年营收是看好的,一季度成绩跳水首要是因为重组之后审计事务所对财政的要求标准越来越严厉,项目承认也越来越严厉。为了削减不必要的繁琐手续,公司将一些事务没有竣工的项目延迟到后边的季度检验。此外,工程项目职业特色也导致榜首季度事务量削减。